今年1月21日深水规院成功过会的当天，水投策论发文对其发展历程、股权结构、主营业务、IPO拟募资规模及投向等进行了分析：
首家以水利为核心主业的上市设计院即将诞生，深圳水规院成功过会
时间过去了近半年，深水规院终于完成了证监会注册、市场询价等工作，将于7月20日进行网下和网上申购，股票代码：301038，有兴趣的各位可以参与(需要有深市市值，本文最后有介绍)。
更新后的经营业绩情况
深水规院全称深圳市水务规划设计院股份有限公司，最早是成立于1993年的深圳市水利规划设计院。
截至2020年12月底，深水规院共持有水利行业设计、市政行业(给水排水)专业设计、工程勘察综合类、工程测绘、工程咨询、水资源论证、水土保持方案编制五星级资质等多项高等级资质证书。
据其招股书，深水规院是全国57家拥有工程设计水利行业甲级资质单位之一，也是广东省内仅有的3家水利行业甲级设计单位之一，综合实力位居广东省内水利勘测设计行业前列。
其近三年的主要财务指标见下表，2018-2020年营业收入分别为5.17亿元、7.15亿元、8.64亿元，年均复合增长率达29%，2018-2020年度净利润分别为5161万元、7058万元、9346万元，年均复合增长率达34.6%：
深水规院近三年财务表现(来源：招股书)
其主营业务收入情况见下表，可以看出其仅有勘测设计、规划咨询和项目运管三项主营业务，其中勘测设计是其占比最高的业务，但是项目运管占比有快速提升的趋势，到2020年度占比已达21%。
深水规院主营业务分布(来源：招股书)
IPO拟募资规模、投向
深水规院拟公开发行不超过3300万股，发行数量占发行后总股本比例不低于25%。
拟募集约4.5亿元资金主要用于以下项目：
深水规院IPO募资投向(来源：招股书)
其中总部建设项目，意在建设深水规院的总部大楼，用于改善办公环境。
市场询价结果不理想，募资规模大幅低于预期
目前的A股市场分化极其严重，火爆的新能源等板块股价已经透支了未来多年的增长，市盈率高高在上，而很多传统行业虽然经营业绩稳健出色，但是得不到资金垂青，估值很低。
很不幸，深水规院所在的业务领域就属于这个被冷落的角落。
经过初步询价，深水规院本次发行价格为6.68元/股，等于本次发行前总股本数量对应的每股净资产，也意味着发行价格对应的发行后市净率仅约为1.33,，市盈率仅为9.44。
这并非市场不认可深水规院，来看可比同行上市公司(均为工程勘测设计类)目前股价表现：
可比上市公司股价表现(来源：上市公告)
可见，深水规院发行价格对应的市盈率(9.44)仅是略低于可比上市公司的平均值(11.65)，基本上是一个当前市场的正常定价，反映了市场资金对这类股票的冷淡态度。
深水规院原计划IPO募资4.5亿元，最终实际净募资1.75亿元，仅完成了计划的不到40%，所以就有了本文标题，发行结果并不理想。
新股申购中签有肉吃，如何申购?
近几年，A股市场新股上市当天从未破发过，所以预计深水规院还会保持这个优良传统。那么如何参与深水规院的新股申购呢?
申购时间：7月20日上午9:30-11:30，下午13:00-15:00
申购代码：301038
申购方式：根据自身持有深圳市场市值情况，买入上述代码对应股数即可。实际上，多数交易软件提供新股一键申购功能，不用自己操心。
所需深市市值：需要7月16日前20个交易日深圳市场股票日均市值满1万元才可参与申购，每5000元市值可申购一个申购单位(对应500股)，最高不超过8000股(即16个申购单位，对应需要8万元深市市值)。
关于水利设计院的改革发展
近年来，水利大投资、大建设，预计2020年全国水利投资规模已超8000亿元，再创历史新高。这样的形势下，水利勘察设计行业普遍盈利能力较好，而且，预期未来一段时期，水利建设补短板、拉动投资增长的力度不会减弱，因此水利勘察设计行业依然拥有可期的未来。
大部分水利设计院隶属于水利部门，如何盘活这部分优质资产，将其纳入水利投融资改革的大盘子中去，为水利建设发挥更大作用，应当是当前要考虑的一个优先选项。
事实上，目前多地都在推动水利设计院改制工作，各地也开展了不同方式的探索，有转为国有企业的、转企后划归水投公司旗下的、转为员工持股的民营企业的、转企业开展混改的、直接卖给上市公司或其他企业的。
而深水规院的上市，无疑又是一种范例。
只是，水利设计院不仅仅是在勘察设计等业务方面有着突出成绩，在行政单位人员编制紧张的情况下，设计院也为行政机构提供了直接的人员支持，输送了大量掌握水利工程专业技能的高级人才。
改革后，设计院若是与水利部门完全脱钩成为市场运营的企业，在人才培养和利用上，可能一定程度上不利于水利部门。
