1月19日晚间，景津环保（603279.SH）发布了2020年度业绩预告，预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为4.75亿元至5.04亿元，较上年同期相比预增0.62亿元到0.91亿元，同比增长15%至22%；扣除非经常性损益后的净利润为4.65亿元至4.93亿元，较上年同期相比预增0.64亿元到0.92亿元，同比增长16%至23%。
在2020年上半年复工复产较差情况下，公司取得超出市场预期的业绩已然不易。分季度来看，公司2020年前三季度取得的净利润是3.12亿，其中一季度为0.64亿，二季度为1.02亿，三季度1.46亿，Q4季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为1.63亿-1.92亿元，同比增长最高超五成。从数据情况来看，公司2020年每个季度业绩都在上升。
公司公告显示，本次业绩预增的原因主要源于成本费用的降低，特别是销售费用下降明显。销售费用一方面受疫情影响，公司人员差旅和招待的减少降低了销售费用支出；另一方面，公司加强了销售管理，提质增效明显。
景津环保主要从事各式压滤机整机及配套设备、配件的生产和销售，致力于为固液提纯、分离提供专业的成套解决方案，公司生产各式压滤机及配套设备广泛应用于环保、矿物及加工、化工、食品和医药等领域，产品应用广泛，是国内压滤机领域内的龙头企业。
报告期内，面对来势汹汹的新冠疫情以及错综复杂的宏观环境，景津环保一方面继续坚持“精细、创新、诚信、责任”的企业精神，与时俱进、即时创新，为客户创造最大的价值，做又好又不贵的产品的发展理念，全力推进企业复产复工，努力将疫情带来的损失降到最低，确保公司整体经营发展稳定；另一方面，公司统筹资金管理，紧抓应收款管理力度，加快公司现金回款速度，保持公司现金流稳定。截至2020年9月30日，公司经营性现金流量净额为3.99亿元，同比增长超60%。
为了进一步确保经营稳健发展，景津环保还于2020年9月推出股权激励计划，将员工个人的利益和公司未来的发展进行深度绑定，充分调动了员工工作的积极性，彰显出公司管理层对于未来经营的信心，为公司未来持续高质量发展提供了保障。
2020年下半年以来，市场风格转换明显，机构投资者抱团场内大市值上市公司的博弈抽干了绝大部分中小市值股票的流动性，众多业绩表现优异的细分行业龙头公司因自身体量较小得不到资金的垂青，流动性的丧失导致众多小而美的公司股价遭遇重挫，股价腰斩者屡见不鲜，景津环保也未能幸免。不过，步入新年以来，随着机构抱团的松动，资金开始逐渐流向场内价值洼地，众多中小市值股票迎来估值修复，股价反弹。
天风证券分析师在近期出具的公司研报中曾表示，景津环保是压滤机行业龙头，2018 年行业市占率超过40%，我们认为未来压滤机行业将维持稳定增长的状态。公司在行业内的市占率仍有提高的潜力，通过募投项目提高生产效率以及继续扩大生产规模，公司未来的市占率有望继续提升。预计公司 2020-2022 年实现归母净利润 4.66、6.01和7.13亿元，对应EPS为1.13、1.46和1.73元。
公司2020年度业绩预告已超出分析师预期。根据最新收盘价计算，公司2021年度静态市盈率不足15倍，亦远低于分析师给予的20倍的估值目标，未来随着公司业绩的稳步增长，公司或将迎来业绩和估值的双重提升，投资价值显现。
